Un gran escándalo empresarial de la última década se resolvió recientemente con la resolución de varias demandas contra la compañía farmacéutica Valeant, una vez de alto vuelo. Hace unos años, Valeant era una de las acciones glamorosas de Wall Street . Su dinámico director ejecutivo, Michael Pearson, se jactó de que solo quería ganar dinero para los accionistas. En los tres años posteriores a la toma del control de Pearson, las acciones de Valeant se multiplicaron por cinco y sus ingresos se multiplicaron por ocho, de $ 1 mil millones en 2010 a $ 8 mil millones en 2014.
AntilavadoDeDinero / The Hill
Pero luego surgieron informes de noticias de que Valeant había comprado dos medicamentos de una compañía llamada Marathon y subió sus precios más del 500 y 200 por ciento, respectivamente. Además de la especulación de precios, el director ejecutivo de una empresa que Valeant había adquirido presentó una denuncia de denuncia de irregularidades en la que exponía que Valeant era realmente un castillo de naipes, aumentando sus ganancias con trucos fiscales y contabilidad fraudulenta.
Se resultó que , entre otras acciones ilegales, Valeant había sido disimular el enorme aumento en sus precios de los medicamentos en sus estados financieros. Además, gran parte del crecimiento que Valeant había estado promocionando provino de las ventas de sus medicamentos por una compañía llamada Philidor que Valeant había creado en secreto para vender sus medicamentos por correo y cobrar de más a las compañías de seguros.
Cuando se supo la verdad, el precio de las acciones de Valeant se desplomó. Las demandas contra Valeant y algunos de sus informantes por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y sus accionistas recién están terminando. Proporcionan una visión interesante de cómo las reparaciones logradas en los fraudes de valores difieren entre los litigios gubernamentales y privados. Si bien la SEC puede ser eficaz para obtener sanciones contra los estafadores, el beneficio financiero real para los inversores proviene de las acciones colectivas presentadas en su nombre.
La SEC llegó a un acuerdo con Valeant con una multa de $ 45 millones que debe pagar la empresa y alrededor de $ 1 millón en multas y otros recursos contra tres de sus principales funcionarios. En comparación, una demanda colectiva liderada por el bufete de abogados Robbins Geller ha sido aprobada por un maestro especial y, si se le da la aprobación final del tribunal, resultará en una recuperación de más de $ 1.2 mil millones para los accionistas de Valeant, muchas más veces de lo que obtuvo la SEC . Y si el tribunal lo aprueba, el 87 por ciento de la recuperación de la acción privada se distribuirá a los accionistas de Valeant.
La gran disparidad entre las recuperaciones de la SEC y las obtenidas en acciones privadas relacionadas no es nada nuevo. Por ejemplo, en el rey de todos los fraudes de valores, Enron, la recuperación de la acción de clase de los accionistas fue de $ 7,2 mil millones en contraste con los $ 450 millones de la SEC , una diferencia del 1,500 por ciento.
A lo largo de sus 85 años de historia, la SEC ha disfrutado en general de una buena reputación como los “policías de Wall Street”, controlando las prácticas deshonestas en la venta y negociación de valores y disuadiendo la corrupción corporativa. Sin embargo, los casos de Valeant muestran la importancia que tienen las acciones privadas para los inversores defraudados. Las acciones privadas no solo brindan recuperaciones sustanciales, sino que también disuaden las irregularidades porque, como dijo un comentarista , “solo una fracción de los ejecutivos corporativos que manipulan o tergiversan el desempeño de sus empresas son expuestos por los reguladores por tales delitos”.
Entonces, es por una buena razón que la Corte Suprema apoya las acciones privadas , diciendo: “[E] l Tribunal ha reconocido desde hace mucho tiempo que las acciones privadas meritorias para hacer cumplir las leyes federales de valores antifraude son un complemento esencial para los procesos penales y las acciones de ejecución civil iniciadas respectivamente por el Departamento de Justicia y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) “.
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Como lo expresó un observador de manera colorida , “el fraude corporativo es como la hierba, crece, se corta y vuelve a crecer”. Por lo tanto, los trajes privados son esenciales. Proporcionan un vehículo para que los accionistas defraudados recuperen las pérdidas cuando son estafados. Además, la posibilidad de que los accionistas puedan entablar una acción privada disuade la conducta ilícita y da a los inversores la confianza de que serán tratados de forma justa. Como tales, son un complemento importante e integral de los esfuerzos de la SEC para vigilar la honestidad e integridad de nuestros mercados de capital.
