La historia sugiere que la Reserva Federal enfrentará la difícil tarea de endurecer la política monetaria lo suficiente como para enfriar la inflación sin causar una recesión en EE.UU., con probabilidades de una contracción de alrededor del 35 % en los próximos dos años, según Goldman Sachs Group Inc.
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El principal desafío de la Fed es reducir la brecha entre empleos y trabajadores, y desacelerar el crecimiento de los salarios a un ritmo consistente con su objetivo de inflación del 2% al endurecer las condiciones financieras lo suficiente como para reducir las vacantes sin aumentar drásticamente el desempleo, escribió el economista jefe Jan Hatzius en un informe de investigación el domingo.
Lograr el llamado aterrizaje suave puede ser difícil, porque históricamente las grandes reducciones en la brecha en los EE. UU. solo han ocurrido durante las recesiones.
“Tomados al pie de la letra, estos patrones históricos sugieren que la Fed enfrenta un camino difícil hacia un aterrizaje suave”, dijo Hatzius.
Una recesión no es inevitable porque las normalizaciones posteriores a la COVID-19 en la oferta laboral y los precios de los bienes duraderos ayudarán a la Fed, dijo Hatzius. Hay más ejemplos de otros países en el Grupo de las 10 economías avanzadas, un grupo que también incluye a Bélgica, Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, los Países Bajos, Suecia, Suiza y el Reino Unido, que lograron el aterrizaje suave. , él dijo.
Once de los 14 ciclos de ajuste en los EE. UU. desde la Segunda Guerra Mundial fueron seguidos por una recesión dentro de dos años, pero solo ocho de ellos pueden atribuirse, aunque sea parcialmente, al ajuste de la Fed, y los aterrizajes suaves o «suaves» han sido más comunes recientemente. , dijo Hatzius. Proyectó las probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses en alrededor del 15%.
Recientemente, los economistas han visto aumentar las probabilidades de una recesión en EE. UU., con un 27,5% esperando una contracción en una encuesta de Bloomberg en la primera semana de abril, frente al 20% del mes anterior. Esperan que el índice de precios al consumidor promedie 5,7% en los últimos tres meses del año, por encima de la estimación anterior de 4,5%.
