Cómo la economía de Canadá logró mantenerse unida durante las últimas tres décadas se ha basado en impulsar los préstamos y el aumento del gasto a un ritmo más rápido que el crecimiento económico solo para mantener el sistema a flote.
La pregunta es si Morneau, cuya educación, antecedentes financieros y trabajo previo en el CD Howe Institute lo posicionan como una de las luces más brillantes en un gabinete débil de Trudeau, puede mantener el juego.
El mayor desafío de Morneau será operar en un entorno en el que las transferencias anuales de riqueza * estimadas fuera de los libros causadas por las políticas de tasas de interés suprimidas del gobierno federal son dos veces más grandes que sus presupuestos oficiales.
“Impuestos a los idiotas”
El desafío es que es difícil administrar la distribución de riqueza fuera del libro, porque muy pocas personas saben que existe.
Eso no es casualidad. Los economistas descubrieron hace mucho tiempo que los votantes nunca pagarían el gasto público inflado si supieran su costo real.
Con los años, los gobiernos han desarrollado una variedad de fuentes de ingresos que los votantes no pueden ver. Los impuestos corporativos y de nómina son un ejemplo. Las loterías y los casinos, que han sido descritos como “impuestos a los idiotas”, son otro.
Las tasas de interés reducidas, que privan a los jubilados y jubilados de los beneficios de una vida de ahorro, actúan de la misma manera.
Sin embargo, aunque los economistas distinguen entre política fiscal (abierta) y monetaria (fuera de los libros), pocos han tratado de cuantificar la diferencia.
En verdad, como notamos la semana pasada , el proceso es complicado.
El “Impuesto de Poloz” es solo una parte de la imagen
La supresión de la tasa de interés adopta una variedad de formas. La supresión abierta a través de la asociación de “objetivos de inflación” del Ministerio de Finanzas con el Banco de Canadá, lo que llamamos el “Impuesto Poloz”, es solo una parte de la imagen.
Los rescates multimillonarios de los Grandes Bancos después de la última crisis financiera también mantienen bajas las tasas de interés, porque los CEO saben que pueden prestar al máximo y aún cobrar bonos si el sistema colapsa.
Los diversos planes de seguro de depósitos, hipotecas y préstamos de exportación del gobierno canadiense también transfieren dinero de los ahorradores a los prestatarios, al igual que los bajos requisitos de reservas del país.
El efecto acumulativo de esas acciones es alucinante. Un ejemplo es suficiente.
Solo el año pasado, las tasas de interés reducidas proporcionaron a las corporaciones un estimado de $ 128 mil millones ** en subsidios secretos. Eso es más de lo que el gobierno federal gastó en atención médica y beneficios para ancianos combinados ***.
Ponga todo el gasto en los libros
Morneau, quien heredó las políticas de “economía de Enron” de Canadá de gobiernos anteriores, no podrá cambiar mucho.
La historia muestra que solo un patrón oro respaldado por un mercado libre de divisas podría proteger parcialmente al público de los gobiernos codiciosos.
De hecho, la economía de Canadá está en un terreno tan inestable que si Morneau incluso insinuó cuantificar los efectos de la redistribución de la riqueza “fuera de los libros”, todo el sistema correría el riesgo de colapsar.
Lo mejor que puede esperar el ministro de finanzas de Canadá es patear la lata al próximo ministro de finanzas.
Luego, una vez que se haya retirado, Morneau tal vez podría regresar al CD Howe Institute y encargar un documento sobre por qué podría ser mejor, y más democrático, mantener el gasto del gobierno canadiense en los libros.
* Las tasas de interés suprimidas, que son tan altas como 8% en la curva de rendimiento, podrían transferir $ 640 mil millones (brutos) de prestatarios a ahorradores cada año.
** $ 1.6 billones en deuda corporativa al segundo trimestre de 2019 x 8% en la supresión estimada de la tasa de interés.
